?？低暆摿Ψ治?低估的全球領先監控龍頭

一、主業及行業地位：

曾連續八年蟬聯全球視頻監控行業第一位。

擁有全球視頻監控市場的24%份額。

國內最大安防視頻監控產品供應商。

國內最大綜合監控產品供應商，核心產品國內市場占有率50%以上。

隨著城市建設的不斷精細化，城市安全變得越來越重要，監控市場會不斷加大。

尤其是新基建涉及到的七大領域，包括5g，數據中心，人工智能，城市軌道交通等都少不了安保監控的環節。成為智慧城市建設中必不可少的一部分。

二、財務狀況。

?？低暤膬糍Y產收益率常年保持在27%以上。

2021年為28.99%（相比2020年增長4.58%）；

公司毛利率常年保持在44%以上，2021年為44.33%（相比2020年降低4.73%）；

每股收益逐年增長，2021年1.81元/股（相比2020年增長25.26%）。

2022年10月，?？低暟l布2022年三季報。

公司2022年前三季度，實現營業總收入597.22億元，同比增長7.36%；歸母凈利潤88.40億元，同比下降19.38%；22Q3公司營業收入224.64億元，同比增長3.39%，歸母凈利潤30.81億元，同比下滑31.29%；

無論從三季度還是單季度來看，利潤增長率都出現了明顯的下滑。

利潤下滑的原因：國內方面，主要是受到疫情影響，很多項目落地延遲，產品銷量也受到很大影響。國外市場方面，老米方面的無端制裁增加，疊加通脹影響。但是亞洲和拉美地區仍然保持快速增長。

如今疫情狀況已經改變，復工復產正在有序進行，相信未來公司還會逐步恢復增長態勢。相關機構給出的預測2022-2024年歸母凈利潤為168.91/202.74/249.34億元，前景還是樂觀看好。

另外，公司新增業務三季度增長快速，很快成為公司新的利潤增長點。作為創新業務之一，?？禉C器人在機器視覺和移動機器人業務領域深耕智能制造產品與技術，通過對軟硬件產品及平臺技術和交付流程不斷完善以實現用戶提效降本。19-21年?？禉C器人營業收入復合增速為71.5%，歸母凈利潤增速為225.6%。

三、二級市場及未來潛力

流通盤91.8億，動態市盈率27.5倍。

受到業績增速下降影響，公司股價從2021年最高點69元連續下跌至今日收盤價34.34，區間跌幅達到48%！。目前已經出現企穩并緩慢上升態勢。

考慮到公司行業地位和未來市場發展趨勢，相關機構對于公司未來股價還是保持樂觀估值，所以如今的底部位置還有較大提升空間。

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